Трейдинг в Российской Федерации и Европе

Описание бизнес-направления

ПАО «Интер РАО» является единственным участником экспортно-импортных операций на внутрироссийском оптовом рынке электроэнергии и мощности. Компания также обеспечивает зарубежные поставки электроэнергии дочернего общества АО «ВЭК» и сторонней компании как агент. Трейдинговые компании Группы в странах Северной Европы и Балтии осуществляют торговые операции по купле-продаже электроэнергии на единой биржевой площадке Nord Pool и Nasdaq OMX Commodities, в Польше – ​на национальной бирже PolPx.

В состав сегмента «Трейдинг в Российской Федерации и Европе» входит восемь компаний, осуществляющих торговые операции с электроэнергией и мощностью. Поставки электроэнергии осуществляются по коммерческим договорам, включая поставки в рамках соглашений / договоров о параллельной работе с зарубежными энергосистемами и договоров оказания аварийной взаимопомощи.

В мае 2019 г. зарегистрирована трейдинговая компания ООО «Интер РАО Грузия».

Конкурентное преимущество

Многолетний опыт осуществления внешнеэкономической деятельности на рынках и отлаженная система взаимодействия с партнёрами, а также оптимальное структурирование предложений по контрактам, максимально учитывающих запросы контрагентов.

Положение сегмента на рынке Торговые операции сегмента «Трейдинг» в 2019 г., млн кВт•ч

В отчётном периоде объём реализации электроэнергии в сегменте ниже уровня 2018 г. на 696 млн кВт•ч (– 2,9 %), что обусловлено в основном снижением объёмов реализации электроэнергии на территории Российской Федерации (–3 519 млн кВт•ч) в связи с отсутствием коммерческих поставок из Казахстана. Одновременно положительная динамика сложилась по реализации электроэнергии в Литве (+1 112 млн кВт•ч) и прочим направлениям поставки, в том числе в Казахстан, Грузию (+1 924 млн кВт•ч).

Основными направлениями экспортных поставок «Интер РАО» через границу Российской Федерации в 2019 г. были Финляндия (36,3 % от объёма всех экспортных поставок), Литва (32,5 %), Китай (16,0 %) и Казахстан (7,4 %).

Совокупный объём трейдинговых экспортно-импортных операций «Интер РАО» составил 21 млрд кВт•ч.

Торговые операции сегмента «Трейдинг», млн кВт•чДанные по направлениям приведены с учётом округления.
2017 2018 2019 2018/2019, %
Реализовано э/э, в том числе: 25 108 24 195 23 499 –2,9 %
Российская Федерация 6 230 5 122 1 603 –68,7 %
Финляндия 5 578 7 476 7 291 –2,5 %
Литва 3 698 5 315 6 428 20,9 %
Белоруссия 2 733 49 31 –37,0 %
Китай 3 319 3 109 3 099 –0,3 %
Иные страны 3 550 3 123 5 047 61,6 %
Экспорт электроэнергии через границу РФ
Объём экспорта, в том числе: 16 699 16 712 19 338 15,7 %
Китай 3 319 3 109 3 099 –0,3 %
Финляндия 5 040 6 903 7 023 1,7 %
Литва 3 131 4 415 6 286 42,4 %
Белоруссия 2 733 49 31 –37,0 %
Казахстан 1 294 1 347 1 437 6,7 %
Иные страны 1 182 889 1 461 64,4 %
Импорт электроэнергии через границу РФ
Объём импорта, в том числе: 6 230 5 122 1 603 –68,7 %
Казахстан 5 736 4 825 1 243 –74,2 %
Грузия 262 97 59 –38,9 %
Иные страны 232 200 300 49,7 %

Выручка по сегменту выросла на 4,9 % в основном за счёт динамики по следующим компаниям: IRL Polska, IRAO Lietuva – ​вследствие благоприятной конъюнктуры цены на бирже электроэнергии Nord Pool в зоне Литва и ростом объёма экспорта из России, увеличения объёма реализации в Польше и в Грузии, а также влияния цены реализации по всем направлениям, выраженной в рублёвом эквиваленте, в связи с ростом курса евро в первой половине 2019 г. относительно 2018 г.

Увеличение расходов на приобретение электроэнергии по сегменту на 10 % обусловлено в основном увеличением объёмов реализации электроэнергии в Литве, Польше и Грузии, что частично было нивелировано снижением импортных закупок ПАО «Интер РАО» из Казахстана.

Снижение расходов по передаче электроэнергии по сегменту на 10,0 % обусловлено уменьшением расходов в рублёвом выражении RAO Nordic Oy в связи со снижением тарифа на транспортировку электроэнергии, увеличением расходов ПАО «Интер РАО» в связи с ростом экспорта электроэнергии.

Увеличение показателя EBITDA по сегменту на 9,8 % обусловлено увеличением маржинальной прибыли, в основном по направлениям – ​Литва. Польша, Грузия за счёт увеличения объёмов реализации электроэнергии, роста рыночных цен на рынке Nord Pool, а также рублёвого эквивалента цены реализации экспортной электроэнергии в связи с ростом курсов евро и доллара США к российскому рублю в первой половине 2019 г. относительно 2018 г.

Финансовые результаты по сегменту
Показатели Сегмент «Трейдинг в Российской Федерации и Европе»
2017 2018 2019 2018/2019
Выручка, млн руб., в том числе: 58 618 73 495 77 107 4,9 %
Финляндия 11 134 24 824 21 876 –11,9 %
Литва 8 818 18 163 20 466 12,7 %
Китай 8 315 8 755 8 736 –0,2 %
Российская Федерация 13 956 11 898 8 217 –30,9 %
Польша 793 1 356 6 841 404,5 %
Латвия 861 795 897 12,8 %
Белоруссия 7 557 137 89 –35,0 %
Иные 7 184 7 567 9 985 32,0 %
Доля в выручке Группы, % 7 % 8 % 8 % 0 п.п.
Расходы на приобретение э/э и мощности, млн руб. (44 890) (48 496) (53 340) 10,0 %
Расходы по передаче э/э, млн руб. (5 537) (7 402) (6 659) –10,0 %
EBITDA, млн руб. 7 445 16 309 17 915 9,8 %
EBITDA marginПоказатель EBITDA margin рассчитан с учётом исключения межсегментной выручки сегмента «Трейдинг в РФ и Европе» в сумме 1 424 млн руб. за 2019 г., в сумме 2 053 млн руб. за 2018 г., 2 268  млн руб. за 2017 г., % 13 % 23 % 24 % 1 п.п.
Доля в EBITDA Группы «Интер РАО», % 8 % 13 % 13 % 0 п.п.

Ожидания по динамике спроса, объёмов и ценовой конъюнктуры

В 2020 г. возможны изменения по объёмам, ценовой конъюнктуре и динамике спроса на отдельных рынках присутствия по сравнению с 2019 г. Так, например, начало 2020 г. показывает существенное снижение цены на рынке Nord Pool в Финляндской и Балтийской зонах, которое обусловлено в основном уменьшением потребления и роста выработки ВИЭ в регионах работы Nord Pool под влиянием погодных факторов (нетипично высокие температуры, сильный ветер и большая доля осадков). При этом в целом за 2020 г. ожидаются цены и спрос на уровне среднегодовых показателей за период 2015–2019 гг. В части обозначенного Литвой закрытия сечения Литва – ​Белоруссия для коммерческих поставок электроэнергии, стоит отметить, что после обозначенной позиции кабинета министров Латвийской Республики о переносе торговли электроэнергии с третьими странами (Россия, Беларусь) на границу Латвия – ​Россия, после закрытия границы Литва – ​Беларусь, мы планируем сохранение доли экспорта электроэнергии из России в Прибалтийский регион. При благоприятной ценовой конъюнктуре также возможен рост объёмов реализации на территорию Грузии.